雷达财经出品的文章 |孟帅 编辑|深海

经过七年的努力，毛戈平仍然没能实现自己的“上市梦”。 1月4日，上交所官网显示，毛戈平化妆品股份有限公司（以下简称“毛戈平公司”）近日申请撤回发行上市申请文件，目前IPO状态为显示为已终止。

如今已是国内知名美容品牌老板的毛戈平，其实最初只是一名越剧演员。一次偶然的机会，毛戈平进入了化妆品行业。在电视剧《武则天》中，毛戈平为刘晓庆从青涩少女变成了80岁的老姑娘，彻底让毛戈平名声大噪。之后，毛戈平甚至成为了刘晓庆的“御用化妆师”。

成为国内顶级化妆师后，毛戈平开始了他更加“野心”的商业布局。自2000年起，毛戈平创办了多所毛戈平形象设计艺术学校，并创立了“爱一生”、“爱一生”两个美妆品牌。

在逐步建立化妆品、化妆培训等业务后，毛戈平想要将自己的公司推向资本市场。然而，自2016年首次提交招股书以来，毛戈平公司已经七年未能打开资本市场的大门。在近期撤回发行上市申请的同时，毛戈平还在年初斥资5.93亿元收购了杭州商业用地，并成立了注册资本5亿元的公司。

从毛戈平公司提交的招股书来看，近年来公司营收、归属于股东的净利润等业绩稳步增长。然而，在公司业绩稳步增长的背后，毛戈平也隐藏着重营销、轻研发的隐忧。在上次提交的招股书中，毛戈平还直言，公司尚未建设自己的化妆品生产设施。

刘晓庆背后的“神奇化妆师”

近日，抖音化妆博主“版纳化妆师一只兔子”创作了一系列挑战100人做出改变的视频，在抖音上收获了大量流量。不仅有田老老、张百桥等千万网红参与爆炸性变革，就连朱梓骁、金晶等明星也联手。但说到中国化妆师，毛戈平绝对是不得不提的大腕人物。从事化妆艺术20余年，被业内外誉为“神奇化妆师”、“化妆大师”。

毛戈平1964年出生于浙江温州，五六岁时，当其他孩子只会玩的时候，毛戈平受到姐姐的影响，开始临摹仕女画。当时，毛戈平对仕女的脸谱印象尤为深刻。

此后，毛戈平在艺术学校度过了自己的青少年时期。毛戈平20岁时，一次偶然的机会，他从越剧团优秀演员转行到话剧化妆。从此，毛戈平就与化妆结下了不解之缘。命运。

由于一开始对化妆不太了解，毛戈平只能算是门外汉，对化妆的很多东西都知之甚少。不过，毛戈平并没有从话剧演员的身份退缩到话剧化妆上，而是通过刻苦学习弥补了自己在化妆技术上的短板。功夫不负有心人，毛戈平的辛苦终于得到了回报。在学习化妆的路上，毛戈平获得了很多奖项。

1989年，一部电视剧《杨乃武与小白菜》逐渐让毛戈平在影视化妆界崭露头角。真正让毛戈平出名的是他与刘晓庆的合作。 1995年版电视剧《武则天》中，40岁左右的刘晓庆接手了武则天少女时期、中年时期和老年时期的全部戏份。这部作品也成为了刘晓庆的代表作。

这部剧之所以能让观众着迷、信服，不仅有刘晓庆精湛的演技，还有背后化妆师毛戈平的高超功力。据媒体报道，毛戈平最初留在《京都纪事》剧组，并没有打算接下这份工作，但刘晓庆告诉他，“中国没有一部影视剧允许演员从15岁到80岁以上，如果给你这个机会，你抓住了，你一定会名扬天下。”

在刘晓庆的游说下，毛戈平被感动了，于是向《京都纪事》剧组请假，出现在《武则天》的片场。事实证明，毛戈平抓住了这个机会。 《武则天》播出后，在全国掀起了收视狂潮。刘晓庆迎来事业巅峰，幕后功臣之一毛戈平也走红。

凭借高超的化妆技术，毛戈平也成为了刘晓庆的“御用化妆师”。 1996年播出的《阿房宫在火》中，刘晓庆挑战一人分饰三个角色，而这次为刘晓庆化妆的化妆师依然是毛戈平。毛戈平凭借《火烧阿房宫》荣获中国影视化妆品学会权威“金形象奖”。

在行业内积累了足够的名气和威望后，极具商业头脑的毛戈平并不满足于仅仅成为国内顶尖化妆师，于是他开始逐步打造自己的化妆商业帝国。世纪之交，毛戈平创办了毛戈平形象设计艺术学院，并于同年推出了全国第一个以自己名字命名的高端彩妆品牌。

继2020年10月在杭州创办第一所毛戈平形象设计艺术学校后，毛戈平又分别于2002年12月和2004年8月在中国文化艺术中心北京和金融时尚中心上海设立分校。随后，毛戈平学校在成都、重庆、郑州、武汉等地区设立分校。截至目前，毛戈平学校在全国设有9个分校，已培养超过15万名化妆、造型专业艺术人才。

截至目前，毛戈平的化妆品主要包括彩妆和护肤两大类，具体包括两个品牌：智爱生生。其中，品牌为公司核心品牌，品牌定位为高端品牌。目前主要以中高端百货专柜直营销售模式和电商销售为主。是一个专为都市女性打造的本土高端化妆品品牌。

智爱终身品牌创立于2008年，品牌以分销模式为主。其产品平均价格在150元至260元之间。定位于二三线城市的女性消费者。追求知名度和知名度，致力于提高公司产品的覆盖群体和销售区域。

IPO已运行七年，毛戈平却难以实现“上市梦”

尽管毛戈平的公司业务越来越大，但毛戈平始终没有实现他的“上市梦”。 1月4日，据上交所官网最新披露，毛戈平公司近日申请撤回发行上市申请文件。目前毛戈平公司IPO审核状态显示为终止。

招股书显示，毛戈平公司原拟将募集资金用于渠道建设及品牌推广、研发中心建设、信息系统升级建设和形象设计培训机构建设等。毛戈平公司相信，募集资金投资项目全部完成后，公司业绩将进一步提升。

雷达财经发现，毛戈平的资本市场之路颇为坎坷和曲折。早在2016年，毛戈平就带领公司向A股发起进攻。当时，毛戈平公司首次提交招股书，拟在上交所主板上市，并于2017年第二次更新招股书。

然而，2017年底，毛戈平公司表示，因“发行人主动中止审核或其他原因导致审核工作无法正常开展”，暂停了IPO，而之路上市被搁置。但次年，毛戈平公司外部股东九鼎集团发布公告称，“因涉嫌违反证券法律法规，被中国证监会立案调查”。外界一度猜测，毛戈平的公司上市受阻，或者是受到九鼎集团调查的牵连。

不过，此次IPO的失败并没有彻底打消毛戈平进军资本市场的野心。 2021年10月，在首次提交招股书五年后网校头条，毛戈平公司终于收到IPO成功启动的消息。正当外界以为毛戈平公司距离上市仅一步之遥时，毛戈平公司的IPO进度却迟迟没有取得实质性进展。

去年3月，在全面注册制改革的背景下，毛戈平IPO移交上交所审核，招股书同时更新。至此，毛戈平的上市之路再次重启。但同年9月，上交所因发行上市申请文件记载的财务信息已过期，暂停毛戈平公司的发行上市审核。

直到这次发行上市申请被撤回，毛戈平的“上市梦”再次破灭。奋斗多年却从未敲响上市钟声的经历，让毛戈平公司一度被外界嘲笑为“IPO美甲店”。然而，再次遭遇IPO终止的毛戈平公司，近期却动作频频。

2023年底，杭州出让一批住宅用地和商业用地。公开信息显示，12月29日出让的商业用地中，总价最高的一块土地被毛戈平公司拿下。

据了解，这块望江板块核心商业用地成交价格为5.93亿元。位于吴江路地铁站入口附近，毗邻港资新世界中国在杭州兴建的高端商业综合体K11。后者包括购物艺术中心、瑰丽酒店、酒店式公寓、甲级写字楼等多个项目。

在杭州市上城区2024年重大项目推进现场会上，毛戈平表示，随着企业规模越来越大，需要更大的办公空间。杭州上城区毛戈平总部大楼项目建成后，公司的策划、执行、设计等部门将集中在总部大楼内，更有利于公司的品牌提升和未来发展。

根据望江地块投资开发协议，中标者需持有该地块50%的股权，用于建设全国总部（化妆品研发及销售）项目。未来项目年收入将不低于20亿元，年税收也不会低。 4亿元，评估期5年。但从毛戈平公司此前提交的招股书来看，拿下这块土地的毛戈平公司未来将面临不小的业绩压力。

获得土地后，毛戈平还成立了一家新公司。 1月2日，一家名为杭州尚都汇化妆品科技有限公司的公司正式成立。天眼查显示，该公司注册资本5亿元，法定代表人为毛戈平。由毛戈平公司全资拥有，经营范围包括化妆品批发和化妆品零售。

重营销、轻研发、依赖外包加工模式

尽管多年的IPO竞赛尚未开花结果，但多次更新的招股书却能让外界一睹毛戈平近年来的“财富密码”。

招股书显示，2020年至2022年，毛戈平公司分别获得营收8.82亿元、14.31亿元、16.82亿元。同期，毛戈平归属于母公司股东的净利润分别为1.98亿元、3.27亿元、3.49亿元。

毛戈平公司的业绩主要离不开旗下宅爱生艺和化妆培训业务两大品牌的助力。其中，以公司创始人毛戈平命名的品牌可视为公司的营收支柱，但公司营收对这一品牌的依赖却日益严重。

据了解，该品牌已在全国90多个大中城市、360多家中高端百货商场开设化妆品形象专柜。据欧睿国际统计中国化妆师网，2020年，该品牌在国内百货渠道高端化妆品市场排名第10位，前十名中其余品牌均为国际品牌。

2020年，毛戈平来自品牌的收入占公司总收入的87.57%。到2021年，毛戈平来自该品牌的收入将占公司总收入的90.95%，2022年将进一步提升至95.24%。

相比之下中国化妆师网，毛戈平来自热爱生活品牌的收入从2020年的4.6%下降至2022年的1.76%。同期，化妆培训业务的收入对公司总收入的贡献。该比率从2020年的7.11%下降至2.79%。

90%的营收由创始人同名品牌支撑的同时，毛戈平也将公司的控制权牢牢掌握在自己手中。雷达财经获悉，毛戈平公司法定代表人为毛戈平，控股股东及实际控制人为毛戈平、王立群。王立群兼任公司副董事长。

截至招股说明书签署日，毛戈平、王立群分别直接持有公司42.63%、11.08%的股份。此外，毛戈平、王立群还通过帝景投资、嘉驰投资间接持有公司1.74%的股份，合计持有公司55.45%的股份。此外，毛戈平、王立群的亲属也持有该公司部分股份。

毛戈平的公司也在招股书中指出，毛戈平是公司的创始人、董事长兼总经理。他是中国当代化妆师中的标志性人物。公司品牌以毛戈平命名，毛戈平对公司经营影响较大。 。如果毛戈平未来减持、转让所持公司股份或不再参与公司经营管理，可能会对公司业务发展产生不利影响。

此外，毛戈平的表现背后还隐藏着其他隐忧。招股书显示，2020年至2022年，毛戈平的研发投入分别为1067.04万元、1370.3万元、1456.2万元。

虽然从金额上看，毛戈平的研发投入呈现逐年增加的趋势，但研发投入占公司营业收入的比重却从2020年的1.21%下降到2022年的0.87%。截至2022年底，毛戈平的研发投入占公司营业收入的比重已从2020年的1.21%下降到2022年的0.87%。格平公司共有研发人员44人，占员工总数的1.43%。

对应不到2%的研发费用率，毛戈平的销售费用从2020年的3.71亿元增至2021年的6.02亿元，再升至2022年的7.86亿元。在此期间，毛戈平的销售费用占比费用占营业收入的比例从2020年的42.09%上升到2022年的46.74%，远超研发费用占营业收入的比例。

据了解，毛戈平的销售费用主要由销售人员工资、广告费和业务推广费组成。报告期内，毛戈平公司广告费、业务推广费分别为9564.47万元、2.09亿元、3.05亿元，分别占营业收入的10.85%、14.57%、18.16%。三年来，毛戈平的公司总共花费了6亿多元的广告费和业务推广费。

与同行相比，毛戈平的研发费用率表现也处于劣势。以2021年为例，毛戈平的研发费用率为0.96%，而同行业上市公司欧莱雅、资生堂、欧舒丹、丸美、珀莱雅、贝泰尼的研发费用率分别为3.45%、2.47同期分别为 % 和 1.06%。 、2.83%、1.65%、2.81%，均领先于毛戈平公司。

对此，毛戈平在招股书中解释称，公司研发团队以设计、展示和应用为研发方向，重点关注流行元素、色彩、使用效果、外观创意和展示方式的研发，同时同行业的化妆品企业专注于化妆品原料。 、生物技术、化妆品配置技术等方面的研发。与其他品牌相比，公司具有材料投入少、设备要求少的特点。

在重营销、轻研发的背后，毛戈平公司甚至没有自己的生产线。毛戈平公司在招股书中指出，毛戈平公司尚未建设自己的化妆品生产设施，其产品生产主要通过外包加工进行。这对公司的产品质量控制水平提出了严格的要求，也导致了公司产品供应的可能。不足的风险。

外协加工商或产品供应商一旦在生产过程中出现事故，或出现产品质量问题，或产品供应不足，或产品供应不及时，都会对公司的品牌形象和当前业绩产生不利影响。

或者说为了改变更多依赖外包的生产模式，毛戈平公司也开始建设美容研发工厂。去年4月，毛戈平公司全资子公司杭州科韵诗生物科技有限公司以1229万元购买杭州钱塘智慧城工业用地，并很快开工建设“毛戈平美容研发中心”。预计建筑面积4.4万多平方米，预计两年内建成投产。

此外，毛戈平公司也在尝试通过收购代工厂来加强供应链建设。去年10月，毛戈平全资子公司杭州星亿股权投资有限公司成为华美康颜（苏州）生物科技有限公司三大股东之一，持股比例为14.14 %。

业内分析人士认为，虽然毛戈平得到​​了创始人毛戈平的背书，但毛戈平仍然面临着很多化妆品企业的通病——重营销、忽视研发。去年7月，美容机构运营商广州拉拉米信息科技股份有限公司主动撤回发行上市申请。不久前，浙江派肽生物科技股份有限公司也主动撤回上市申请。随着A股美妆行业“IPO热潮”逐渐降温，毛戈平公司未来不排除赴港上市的可能。