香港《南华早报》于3月10日发布的一篇文章中提到，在过去五年里，受资本管控与债务上限的影响，中国投资者已将价值317亿美元的美国商业房地产出售。据房地产与基础设施数据供应商MSCI Real（即摩根士丹利资本国际公司，简称“明晟”）提供的数据，中国投资者曾是美国商业地产市场最为活跃的购买者之一，然而，从2019年到去年，他们所售出的美国商业地产总额高达317亿美元，这一数字是其同期购买量的15倍之多。在美国高利率的背景下，预计撤资的势头仍将保持，这将进一步导致美国资产价值的持续下滑。据分析师分析，部分中国投资者正急于将所持有的海外房地产抛售，以筹集资金。2019年留学之路，单笔最大交易额就高达187亿美元。在2020年至2023年的这段时间里，中国投资者共出售了价值110亿美元的资产。在对比之下，2019年到2023年间美国房地产，仅对价值20.6亿美元的（美国）商业房地产资产进行了收购。MSCI亚洲房地产研究部门的主管本·周（音译）指出：“（美国商业房地产的）交易活跃度与（中国）国内融资市场的紧缩程度呈现出一定的关联性。”这些资产的出售，部分原因可追溯至中国的资本管制以及2020年实施的债务上限措施，即所谓的“三道红线”，其目的是减少中国高杠杆房地产行业的负债率。国际评级机构惠誉亚太区企业评级主管史璐璐（音）指出，我们观察到众多中国房地产开发商正积极出售其海外非核心资产，目的在于缓解资金流动性紧张的情况。美国作为全球最大的商业房地产市场，然而，国际货币基金组织在1月份发布的报告指出，自美联储于2022年3月起开始提高利率以来，美国商业房地产的价格已经下降了11%，这一跌幅抵消了之前两年的增长。据MSCI预测，到2023年年底，美国不良商业房地产的总额将达到858亿美元，这一现象主要归因于（美国）写字楼资产所遭遇的价格低迷以及贷款利率的上升。桥水基金及瑞银集团前中国区分析师杰森·贝德福德指出，中国投资者对海外资产的兴趣减弱，这一现象还受到多方面因素的影响，比如对地缘政治紧张局势的忧虑美国房地产，特别是俄乌之间的冲突。鉴于对中美未来可能出现的类似俄美当前局势的担忧，中国投资者对西方资产的兴趣可能遭受了重创，他说；与此同时，这又提升了亚洲部分地区资产的吸引力，因为这些资产在冲突发生时被认为更为安全或保持中立；此外，中国房地产开发商也在积极处置其海外非核心资产。根据MSCI的统计，在2019年至2023年间，我国企业在澳大利亚的商业房地产市场上扮演了净卖家的角色，其出售总额高达23亿美元，而购买总额仅为17亿美元。这一趋势在日本市场也得到了体现，中国投资者在该时期内售出了价值69亿美元的资产，但收购总额为57亿美元。（作者：Yuke Xie，译者：崔晓冬）